Что такое диверсификация инвестиций
Диверсификация — это стратегия управления рисками, которая сочетает широкий спектр инвестиций в портфеле. Смысл этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и уменьшать риск каждого отдельного вложения или ценной бумаги.
Основы диверсификации
Диверсификация стремится сгладить несистематические события риска в портфеле, поэтому положительные результаты одних инвестиций нейтрализуют отрицательные показатели других. Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не имеют идеальной корреляции, то есть они по-разному, зачастую противоположным образом, влияют на рынок.
Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25-30 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения риска. Инвестиции в большее количество ценных бумаг создают дополнительные преимущества диверсификации, хотя и с существенно меньшими ставками доходности.
Диверсификация по классам активов и средств
Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какой процент портфеля следует выделить каждому. Классы могут включать в себя:
- Акции различных компаний.
- Облигации — государственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированным доходом.
- Недвижимость — земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, а также водные и минеральные месторождения.
- Биржевые фонды (ETF) — товарная корзина ценных бумаг, которые следуют за индексом, товаром или сектором товаров.
- Денежные средства и краткосрочные денежные эквиваленты (CCE) — казначейские векселя, депозитный сертификат (CD), средства денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска.
Затем они будут диверсифицировать инвестиции в пределах классов активов, например, путем выбора акций из различных секторов, имеющих тенденцию к низкой доходности, или путем выбора акций с различной рыночной капитализацией. В случае облигаций инвесторы могут выбирать из корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейских облигаций, государственных и муниципальных облигаций, высокодоходных облигаций и других.
Диверсификация по странам
Инвесторы могут получить дополнительные диверсификационные выгоды, инвестируя в иностранные ценные бумаги, поскольку они, как правило, менее тесно связаны с внутренними ценными бумагами. Например, силы, угнетающие экономику США, могут не повлиять на экономику Японии таким же образом. Таким образом, владение японскими акциями дает инвестору небольшую подушку защиты от потерь во время американского экономического спада.
Диверсификация для розничных инвесторов
Ограничения по времени и бюджету могут затруднить неинституциональным инвесторам, то есть частным лицам, создание адекватно диверсифицированного портфеля. Эта проблема является основной причиной, почему паевые инвестиционные фонды так популярны среди розничных инвесторов. Покупка акций во взаимном фонде предлагает недорогой способ диверсифицировать инвестиции.
В то время как взаимные фонды обеспечивают диверсификацию по различным классам активов, биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам доступ к узким рынкам, таким как биржевые товары и международные торговые площадки, к которым обычно было бы трудно получить доступ. Человек с портфелем в 100 000 долларов может распределить инвестиции между ETF без перекрытия.
Недостатки диверсификации
Пониженный риск, буфер волатильности: плюсов диверсификации много. Однако есть и недостатки. Чем больше авуаров в портфеле, тем больше времени уходит на управление, и тем дороже, так как покупка и продажа множества различных вложений требует больше комиссионных за транзакции и брокерских комиссий. Что более важно, стратегия распространения диверсификации работает в обоих направлениях, уменьшая как риск, так и вознаграждение.
Допустим, вы разделили $ 120 000 в равных долях между акциями шести компаний, и стоимость одной из них удваивается, а остальные не изменились в цене. Ваша первоначальная ставка в 20 000 долларов сейчас стоит 40 000 долларов. Конечно, вы много заработали, но не так много, как если бы все эти 120 000 долларов были вложены в эту компанию. Защищая вас от спада, диверсификация ограничивает вас, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе диверсифицированные портфели обычно имеют более высокую доходность.
Интеллектуальные бета-версии инвестиционных портфелей
Умные бета-стратегии предлагают диверсификацию, отслеживая основные показатели, но не обязательно взвешивают акции в соответствии с их рыночной капитализацией. Менеджеры ETF дополнительно анализируют проблемы с акциями по основным показателям и перебалансируют портфели в соответствии с объективным анализом, а не только с размером компании. Интеллектуальная бета-версия подчеркивает необходимость учета инвестиционных факторов или неэффективности рынка на основе правил и прозрачности. Умные бета-стратегии могут использовать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс. В 2019 году интеллектуальные бета-фонды будут обладать совокупными активами в размере 880 миллиардов долларов.
Например, по состоянию на март 2019 года ETF фонд iShares содержит 125 акций США с крупной и средней капитализацией. Сосредоточившись на рентабельности собственного капитала (ROE), соотношении долга к собственному капиталу, а не только на рыночной капитализации, ETF получил доход 90,49% в совокупности с момента своего создания в июле 2013 года. Аналогичные инвестиции в индекс S&P 500 выросли на 66,33%.
Пример из реального мира
Скажем, агрессивный инвестор, который может взять на себя более высокий уровень риска, желает построить портфель, состоящий из японских акций, австралийских облигаций и хлопковых фьючерсов. Например, он может купить доли в японском Фонде ETF iShares MSCI, ETF Индекса государственных облигаций Австралии и в IPT Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN. Благодаря такому сочетанию акций ETF, благодаря особым качествам целевых классов активов и прозрачности вложений, инвестор обеспечивает настоящую диверсификацию своих активов. Кроме того, с различными корреляциями или реакциями на внешние влияния среди ценных бумаг они могут немного уменьшить подверженность риску.
