Знание реальной процентной ставки дает представление о том, какую прибыль приносят инвестиции с учетом инфляции.
Концепция реальных процентных ставок или реальной доходности в последнее время стала актуальной, что вызвало опасения по поводу роста у глобальных инвесторов. Эта тема активно обсуждается в средствах массовой информации и серьёзно влияет на действия Форекс брокеров и участников валютного рынка. Для обычных потребителей реальная доходность мало что значила, но для профессиональных инвесторов она означала прибыль, которую они ожидают получить с учётом инфляции.
Обычные потребители понимают, что такое процентные ставки. Они знают, что зарабатывают очень мало на банковских депозитах. Рядовые инвесторы знают, какой доход приносят инвестиции в пенсионные и другие фонды. Они также осведомлены о росте инфляции, о которой в течение нескольких месяцев говорили заголовки новостей. Чего они не понимают, так это то, сколько они действительно зарабатывают на своих деньгах, если исключить уровень инфляции. Это число — реальная ставка, которую они зарабатывают.
Инвесторы не обращали особого внимания на реальную доходность, когда инфляция была ниже 2%. Это связано с тем, что доходность 10-летних казначейских облигаций США торговалась практически в той же области. Но с начала восстановления мировой экономики доходность оставалась на уровне исторического минимума, а инфляция взлетела до многолетних максимумов. Это привело к тому, что реальные ставки оказались на отрицательной территории.
Многие потребители знают процентную ставку на своем сберегательном счете или деньги, которые они зарабатывают на своем балансе. Однако они, вероятно, не знают, какова их реальная процентная ставка. Эта статья объяснит реальные процентные ставки.
Что такое реальная процентная ставка?
Проще говоря, реальная процентная ставка — это процентная ставка, которая была скорректирована для устранения влияния инфляции, чтобы отразить реальную стоимость средств для заемщика и реальную доходность для кредитора или инвестора. В форме уравнения реальная процентная ставка просто равна номинальной процентной ставке за вычетом фактического или ожидаемого уровня инфляции. Чтобы понять реальные процентные ставки, нужно сначала понять инфляцию. Инфляция — это общее устойчивое движение вверх цен на товары и услуги в экономике. Инфляция имеет значение при принятии решений, связанных с процентными ставками по сберегательным счетам и другим финансовым активам. Например, когда у вас есть сберегательный счет, проценты увеличивают сумму депозита, в то время как инфляция снижает его стоимость.
Что реальная доходность говорит нам о состоянии экономики и инвестиций?
В настоящее время экономика США находится в условиях низкой доходности и высокой инфляции, и, вероятно, так и останется до тех пор, пока инфляция не начнет снижаться, а Федеральная резервная система не начнет повышать процентные ставки. Из-за этого доходность 10-летних казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) колеблется около рекордных минимумов. В июле 2021 года доходность казначейских облигаций США снизилась после того, как на аукционе 10-летних TIPS на сумму 16 млрд долларов США была предложена рекордно низкая ставка —1,016%.
Некоторые аналитики считают, что это означает ожидания более высокой инфляции в будущем. Другие аналитики считают, что это отражает опасения по поводу замедления роста после сильного первого полугодия. Третьи говорят, что это всего лишь функция математики и может ничего не значить. Другими словами, отрицательная реальная доходность является функцией ожидаемой траектории краткосрочных процентных ставок, установленных ФРС, по сравнению с текущей и прогнозируемой инфляцией. Таким образом, прогнозируемая реальная доходность в 2021 году может быть совсем не отрицательной.
При такой низкой доходности инвесторы вкладывают деньги в фондовый рынок. Это поднимает цены до неоправданного уровня. Хотя, например, цены на акции завышены с использованием традиционных индикаторов, у инвесторов нет большого выбора, если они хотят победить инфляцию. Отрицательная реальная доходность представляет собой большую проблему для пенсионных фондов и других распределителей долгосрочных активов, которые также борются с рынками ценных бумаг, торгующимися по высокой оценке.
Реальная доходность отражает будущую инвестиционную среду
Мониторинг направления реальной доходности дает инвесторам возможность оценить состояние экономики. Если реальная доходность останется близкой к рекордным минимумам, это, вероятно, означает, что инвесторы верят, что повышенный уровень инфляции сохранится, и ФРС будет придерживаться своей политики. Это также может указывать на ожидания инвесторов в отношении ослабления экономики. Если реальная доходность начнет расти, это скажет инвесторам, что ФРС, возможно, готовится ужесточить политику, повысив ставки в ближайшем будущем. Это также может быть индикатором экономического роста и снижения инфляции на горизонте.
Ужесточение монетарной политики всегда вызывает усиление доллара США против других валют и снижение цены золота. Таким образом знание и понимание реальной доходности может помочь трейдерам финансовых рынков в определении изменений валютных курсов.
