В 2024 году рубль и юань могут подвергнуться значительным изменениям. Отчет Банка России показал долю юаня в обороте валюты на Московской бирже 46% в ноябре 2023 года, тогда как доля доллара и евро упала до 52%. Российские компании выпускают облигации в юанях, а банки расширяют предложение юаневых депозитов. Поэтому важно, какова доля китайской валюты в торговле России и других стран мира, а также ее устойчивость к инфляции и возможные области инвестирования для российских инвесторов.
Будущее рубля и доллара в 2024 году
Будущее рубля и евро в 2024 году
Экзотические валюты в 2024 году
Значение юаня в экономике России
Значение юаня в России становится все более заметным. Это отражено в пересмотре структуры активов Фонда национального благосостояния Министерством финансов России в конце 2022 года. Фонд теперь может инвестировать только в активы, торгуемые юанями, а инвестирование в долларовые инструменты полностью запрещено, а балансы в фунтах стерлингов и иенах сокращены до нуля. Данные по состоянию на 1 декабря 2023 года показывают, что объем Фонда национального благосостояния составляет 13,4 триллиона рублей, из которых 3,5 триллиона рублей, или около четверти "национального богатства", хранится в китайской валюте.
Прогноз курса юаня на 2024 год зависит от многих факторов.
Валютный рынок и торговля за последние два года показали значительный рост объемов торговли юанями на Московской бирже, которые выросли в 100 раз с 27 миллиардов до 2,7 триллионов рублей. Юань стал чаще использоваться во внешней торговле. Если до 2022 года китайская валюта практически не использовалась, то к ноябрю 2023 года она занимала впечатляющие 33% экспорта и 37% импорта в Россию. За 11 месяцев 2023 года объем торговли между Россией и Китаем увеличился более чем на четверть по сравнению с предыдущим годом. Также в сентябре Россия заняла пятое место в мировом рейтинге по использованию юаня в международных расчетах, с долей 1,95%.
Рубль против юаня
Валютные стратеги Unicredit обновили свои прогнозы обменного курса доллара США (USD) по отношению как к китайскому юаню (CNY), так и к российскому рублю (RUB) на ближайшие годы. Прогноз указывает на возможный сценарий, при котором пара USD/CNY может упасть ниже отметки 7,00 в 2024 году. Кроме того, ожидается, что в текущем году пара доллар/рубль будет колебаться в районе 100, а к концу 2024 года, возможно, поднимется до 115.
В недавнем прошлом китайский юань (CNY) и российский рубль (RUB) обесценились по отношению к доллару США (USD). Эта тенденция, заметно наблюдавшаяся в августе 2023 года, испытала дополнительное давление со стороны продавцов в начале следующего месяца. В основном это было связано с восстановлением силы доллара США, что проявилось в достижении 16-летних максимумов обменного курса.
Примечательно, что курсы USD/CNY и USD/CNH превысили 7,34 и 7,36 соответственно, а в то же время курс доллар/рубль тяготел к отметке 98. По данным Unicredit, продолжения значительного обесценивания китайского юаня или российского рубля в этом году не предвидится. Однако существенного восстановления в ближайшем будущем не предвидится.
«Ухудшение экономической ситуации в Китае вместе с признаками слабой инфляции на данный момент не дает серьезных оснований для стремления к укреплению валюты», — говорит Роберто Миалич, валютный стратег Unicredit. Кроме того, уменьшающийся профицит текущего счета России в сочетании с растущим бюджетным дефицитом, похоже, подталкивают к более обесценившемуся рублю. Однако аналитик отмечает, что перед Центральным банком России (ЦБР) стоит задача справиться с инфляционными последствиями потенциального ослабления валюты.
Позиция китайских властей по отношению их валюты к доллару США (USD) изменилась.
Ранее отметка 7,35 для пары USD/CNY воспринималась как «линия на песке», указывающая на психологический барьер, который власти не хотели пересекать. Что будет с юанем в 2024 году? Нынешние настроения позволяют предположить, что китайские власти стали более снисходительны к ставкам, даже превышающим этот порог. «Китайские власти теперь, кажется, чувствуют себя комфортно, если курс доллара США к юаню превышает 7,35», — говорит Миалич. Такие сдвиги в перспективах делают падение курса доллара США/юаня ниже 7,00 все более убедительным сюжетом на 2024 год, но это зависит от позитивных траекторий китайской экономики. Стратег подчеркивает условность этого сценария, предполагая, что фактический результат будет во многом зависеть от экономических улучшений в Китае.
Что касается динамики российского рубля по отношению к доллару США, прогнозы указывают на близость торгов к диапазону 100 до конца текущего года. Однако, если заглянуть вперед, горизонт рисует иную картину. «Мы ожидаем, что курс доллар-рубль будет торговаться около 100 в этом году и вырастет до 115 к концу 2024 года», — добавляет аналитик.
Юань будет умеренно расти
Недавнее укрепление китайского юаня по отношению к доллару США отражает сильную уверенность рынка в потенциале экономического восстановления Китая и улучшении внешних условий. Эксперты заявили, что восходящий импульс китайской валюты, вероятно, продолжится в течение следующих нескольких месяцев. После роста на 800 базисных пунктов и достижения отметки 7,16 за доллар США в понедельник, что стало лучшим показателем за четыре месяца, внутренний юань продолжил набирать силу и приблизился к отметке 7,13 в первые часы торгов во вторник.
Оффшорный юань (юань, торгуемый за пределами материкового рынка Китая) также подскочил более чем на 500 базисных пунктов в понедельник, преодолев уровень 7,17 по отношению к доллару США. В начале торговой сессии во вторник он достиг отметки 7,14.
Чжоу Маохуа, макроэкономический исследователь из China Everbright Bank, заявил, что внутренние экономические данные показывают, что темпы восстановления экономической деятельности Китая значительно усилились, и экономика достигла своих потенциальных темпов роста. Эти факторы способствовали восстановлению позиций юаня на валютном рынке, сказал он.
Фань Жуойинг, исследователь Банка Китая, сказал, что восстановление экономики страны стало заметным с третьего квартала, поскольку политика, введенная ранее для стабилизации экономики, постепенно начала приносить результаты. Основные макроэкономические показатели, касающиеся потребления, инвестиций и прибыльности компаний, продемонстрировали незначительное улучшение. По ее словам, все эти факторы поддержали эффективность юаня.
HSBC повысил прогноз темпов экономического роста Китая в 2023 году с 4,9 процента до 5,2 процента, сославшись на восстановление потребления, которое стимулирует общую внутреннюю экономическую активность. HSBC также пересмотрел свой прогноз роста ВВП Китая в 2024 году до 4,9 процента по сравнению с предыдущей оценкой в 4,6 процента.
По словам главного экономиста JP Morgan China Чжу Хайбиня, рост инвестиций в новые энергетические транспортные средства, производство и инфраструктуру Китая в этом году был весьма заметным. В результате JP Morgan пересмотрел свой прогноз роста ВВП Китая в 2023 году до 5,2 процента по сравнению с предыдущей оценкой в 5 процентов.
По словам Фавада Разакзады, рыночного аналитика компании City Index, поставщика финансовых услуг, рынок слишком оптимистично настроен по отношению к доллару США. Последние данные показывают, что индекс потребительских цен в США упал быстрее, чем ожидалось, что укрепило ожидания рынка, что Федеральная резервная система не будет снова повышать процентные ставки. Таким образом, разрыв в процентных ставках между Китаем и США теперь будет постепенно сокращаться.
Ван Тао, главный экономист по Китаю инвестиционного банка UBS, сказал, что обменный курс доллара США к юаню в этом году остался на уровне около 7,3, что отчасти можно объяснить восстановлением внутреннего спроса и улучшением экспорта. Доллар США может начать ослабевать, поскольку ФРС снизит процентные ставки и экономический рост США замедлится в 2024 году. помогая ему умеренно вырасти по отношению к доллару США, сказал Ван. Ожидается, что курс доллара США к юаню составит около 7,15 в 2024 году и достигнет 7 в 2025 году.
Хотя Ван подсчитал, что в начале 2024 года курс юаня будет колебаться около 7,3 по отношению к доллару США, центральный банк Китая не будет прибегать к девальвации юаня для стимулирования экспорта или экономического роста. Напротив, она будет уделять больше внимания доверию рынка к обменному курсу юаня и его стабильности. По данным Центральной конференции по финансовой работе, состоявшейся в конце октября, необходимо приложить больше усилий для укрепления управления валютным рынком и поддержания базовой стабильности обменного курса юаня на разумном и сбалансированном уровне.
Изменение роли юаня в мире
В сентябре 2023 года китайская валюта заняла второе место в международных торговых расчетах через SWIFT, увеличив свою долю до 5,8%, в то время как евро, на третьем месте, имел долю в 5,4%. Это объясняет, почему растёт юань. Тем не менее, доллар остается абсолютным лидером в торговых операциях, покрывая более 80% международных платежей.
Хотя доллар по-прежнему занимает доминирующее положение, политика санкций западных стран может изменить эту ситуацию. В августе президент Южной Африки выразил неудовлетворение по поводу того, что западные страны все чаще используют глобальные финансовые и платежные системы в качестве "инструмента геополитической борьбы". Центральный банк Индии занимает такую же позицию, которая считает важным найти альтернативу доллару и евро из-за высокого риска санкций. Текущая альтернатива юаню - это только валюта стран БРИКС, которая, правда, существует только на бумаге.
Доля юаня в мировых валютных резервах и торговых расчетах быстро растет, но все еще значительно отстает от доллара. К концу первой половины 2023 года доля юаня в мировых валютных резервах почти удвоилась за 6 лет и достигла 2,45%. Доля доллара упала на 6,48% за это время, но все еще удерживает впечатляющие 58,88%.
Группа стран БРИКС может расширить использование своих валют в международной торговле и увеличить свои валютные резервы путем расширения своей финансовой инфраструктуры. Народный банк Китая активно взаимодействует с центральными банками других стран, открывая двусторонние своп-линии и расширяя сеть корреспондентских банков. Кроме того, Китай разрабатывает трансграничную платежную систему CIPS, аналогичную системе SWIFT, которая была запущена в 2015 году.
Очень важным событием для юаня стало соглашение между Китаем и Саудовской Аравией о создании двусторонней линии обмена между их центральными банками. Китай является получателем 25% экспорта нефти Саудовской Аравии, и переход на юань в нефтяных платежах может укрепить позиции китайской валюты в мировой торговле.
Заключение
Различные прогнозы указывают на вероятность того, что пара USD/CNY может упасть ниже отметки 7,00 в 2024 году. С учетом ожидаемого снижение пары доллар/рубль в текущем году до 100, можно предположить равновесный курс CNY/RUB в районе 14,3.
Откройте брокерский счет в компании Neomarkets для того, чтобы заработать на росте пары CNY/RUB.
